M11 风险模型¶
状态：教材已落盘（reviewed）。周进度只记在 STUDY_PLAN.md，本页只表示教材是否落盘。 教程：M11_risk_models.md | 大纲：OUTLINE.md
模块导图¶
- 协方差：决策日之前的样本，窗口右端不含当日
- 分解：因子风险和特质风险能指回持仓
- 相关会变号：一段窗口的相关不能替换另一段
模块总结（学完后用自己的话写）¶
下面是教材要点。2020-02-19 之前的 60 日波动停在 10% 附近，其后种子里的 SPY 复权价到 2020-03-23 跌了 33.70%。Euler 分解需要持仓。没有持仓时做的是收益回归，不是风险贡献。
核心概念卡片¶
检验问题作答¶
把 −33.70% 说成种子复权价路径。需要做空 HML 的研究组合，不写成只做多净值。
代码验证¶
- 复算脚本：plot_risk_model.py
待解决疑问¶
- 估计窗的右端是否已经排除了决策日当天