术语表¶
学习过程中持续补充。格式：中文 | 英文 | 一句话定义 | 模块。
| 中文 | 英文 | 定义 | 模块 |
|---|---|---|---|
| 阿尔法 | Alpha | 无法被基准或风险因子解释的超额收益 | M05、M09 |
| 贝塔 | Beta | 资产收益对市场（或因子）收益的敏感度 | M05 |
| 因子 | Factor | 众多资产共同暴露的系统性收益驱动力 | M05 |
| 异象 | Anomaly | 现有定价模型无法解释的超额收益 | M05、M07 |
| 因子暴露 | Factor Exposure / Loading | 资产对某因子的敏感程度 | M06 |
| 信息系数 | Information Coefficient (IC) | 预测值与实际收益的截面相关系数 | M06、M10 |
| 信息比率 | Information Ratio (IR) | 年化主动收益 / 年化主动风险 | M09 |
| 广度 | Breadth (BR) | 每年独立下注的次数 | M09 |
| 跟踪误差 | Tracking Error | 组合相对基准收益差的标准差，即主动风险 | M09 |
| 夏普比率 | Sharpe Ratio | 超额收益 / 收益波动率 | M03 |
| 最大回撤 | Maximum Drawdown | 净值从历史高点到低点的最大跌幅 | M03 |
| 前视偏差 | Look-ahead Bias | 回测中使用了当时无法获得的信息 | M03 |
| 幸存者偏差 | Survivorship Bias | 样本只包含存活至今的标的 | M03 |
| 凯利公式 | Kelly Criterion | 最大化长期资本增长率的最优仓位比例 | M04 |
| 协整 | Cointegration | 多个非平稳序列的线性组合是平稳的 | M01、M02 |
| 投资组合排序法 | Portfolio Sorts | 按因子值分组，比较组间收益以检验因子 | M06 |
| Fama–MacBeth 回归 | Fama–MacBeth Regression | 逐期截面回归后对系数做时序平均的检验方法 | M06 |
| 数据窥探 | Data Snooping / p-hacking | 反复试验直到得到显著结果导致的伪发现 | M08 |
| 市场冲击 | Market Impact | 自身交易导致价格不利变动的成本 | M13 |
| 实施缺口 | Implementation Shortfall | 决策价格与实际成交结果之间的差距 | M13 |
| 聪明贝塔 | Smart Beta | 以规则化方式系统性获取因子收益的指数化投资 | M17 |
| 转移系数 | Transfer Coefficient (TC) | 主动权重与预测得分方向的一致程度；残差波动相同时是两者夹角的余弦 | M09 |
| 基本定律 | Fundamental Law of Active Management | 信息比率近似等于转移系数、信息系数与广度平方根的乘积 | M09 |
| 信息半衰期 | Information Half-life | 信号预测力衰减到一半所需的时间，用来权衡调仓频率 | M10 |
| Newey–West | Newey–West HAC | 用 Bartlett 核修正自相关后的标准误；点估计不变 | M05、M06 |
| GRS | Gibbons–Ross–Shanken | 联合检验多个组合截距是否同时为零的统计量 | M06 |
| 秩相关 | Rank IC / Spearman | 先把预测和收益转成秩，再算 Pearson | M06 |
| 标准化未预期盈余 | Standardized Unexpected Earnings (SUE) | 盈余惊喜除以惊喜的历史波动 | M19 |
| 盈余公告后漂移 | Post-Earnings-Announcement Drift (PEAD) | 公告后价格仍沿盈余惊喜方向缓慢移动 | M19 |
| 事件研究 | Event Study | 用估计窗拟合正常收益，再在事件窗里检验异常收益 | M19 |
| 异常收益 | Abnormal Return (AR) | 事件窗收益减去估计窗给出的正常收益 | M19 |
| 累计异常收益 | Cumulative Abnormal Return (CAR) | 事件窗内异常收益的累计 | M19 |
| F-Score | Piotroski F-Score | 九项盈利、杠杆和效率指标各记 0 或 1 后相加的质量分数 | M19 |
| 时点数据 | Point-in-Time (PIT) | 只用当时已经公告的财务数据，不用后来修订的报表 | M19 |
| 清除 K 折 | Purged K-Fold | 去掉与测试标签重叠的训练样本，并在交界处留禁运期 | M16 |
| 禁运期 | Embargo | 训练集与测试集之间故意空出的一段时间，用来切断标签泄漏 | M16 |
| 前向滚动 | Walk-Forward | 只用过去窗口训练、在紧接着的未来窗口测试，再向前滚动 | M16 |
| 波动率风险溢价 | Volatility Risk Premium (VRP) | 隐含波动率高于随后实现波动率的平均差额 | M20 |
| 隐含波动率 | Implied Volatility (IV) | 把期权价格代回定价公式后反解出的波动率 | M20 |
| 实现波动率 | Realized Volatility (RV) | 已经发生的收益算出来的波动率 | M20 |
| 看涨看跌平价 | Put-Call Parity | 同一行权价的看涨、看跌与现货、现金之间的无套利关系 | M20 |
| Delta | Delta | 期权价格对标的价格的一阶敏感度 | M20 |
| Gamma | Gamma | Delta 对标的价格的敏感度 | M20 |
| Vega | Vega | 期权价格对波动率的敏感度 | M20 |
| Theta | Theta | 期权价格随时间流逝的变化 | M20 |
| 备兑看涨 | Covered Call | 持有现货并卖出看涨，用权利金交换上涨封顶 | M20 |
| 现金担保看跌 | Cash-Secured Put | 以现金做担保卖出看跌，准备在更低价格买入 | M20 |
| Black–Litterman | Black-Litterman | 把市场均衡收益和投资者观点合成后验预期收益的组合模型 | M12 |
| 风险平价 | Risk Parity | 让各类资产对组合风险的贡献接近相等 | M12、M17 |
| 层次风险平价 | Hierarchical Risk Parity (HRP) | 先按相关聚类，再在簇之间分配风险 | M12 |
| 最优执行 | Almgren–Chriss | 在冲击成本与等待期间的价格风险之间选择下单速度 | M13 |
| 特征调整 | Eigenfactor Adjustment | 把样本协方差过小的特征值往均值收缩，减轻求逆不稳定 | M11 |
| 波动率偏误调整 | Volatility Regime Adjustment | 用近期已实现波动缩放因子风险，而不是缩放特质风险 | M11 |
| 战略资产配置 | Strategic Asset Allocation (SAA) | 按长期假设定下的大类权重 | M17 |
| 战术资产配置 | Tactical Asset Allocation (TAA) | 围绕战略权重的短期偏离 | M17 |
| 因子动量 | Factor Momentum | 近期表现好的因子在下一段仍倾向更好 | M17 |
| 印花税 | Stamp Duty | 港股成交按成交额向买卖各方征收的税 | M18 |
| 除净参考价 | Theoretical Ex-Rights Price (TERP) | 供股后把旧股与新股按理论价摊平的参考价 | M18 |
| 未知状态 | UNKNOWN | 发单后未确认成交与否时停止新单的账本状态 | M15 |
| 截断不变性 | Truncation Invariance | 只用截至当天的数据重算，已发生时点的信号保持不变 | M21 |
| 三本账 | Three Books | 影子策略账、券商模拟事实账与成本调整账分开记 | M21 |
| 契约式编码 | Contract-First Coding | 先锁死时点、价格、精度和状态机，再生成实现 | M21 |
| 静默错误 | Silent Bug | 程序不报错，但信号、股数或现金已经算错 | M21 |
| 未解释残差 | Unexplained Residual | 三本账桥接之后仍对不平的金额，超过 1 bp 要停新风险 | M21 |
| 决策时点 | as_of | 信号形成的会话收盘，此前日的数据才允许进入信号 | M03、M21 |
| 生效时点 | effective_at | 目标权重开始执行的下一交易日 | M03、M21 |
| 恶劣天气交易 | Severe Weather Trading (SWT) | 2024-09-23 起，8 号风球或黑色暴雨期间港交所证券市场继续交易 | M15、M18 |
| 币种现金 | Currency Cash | 综合账户按币种分开的已交收现金；某一币种为负就按该币种融资利率计息 | M18 |
| 公开交易合伙企业预提 | PTP Withholding (Section 1446(f)) | 非美税务居民卖出 PTP 时按卖出总金额预提的税，经纪商常见比例为 10% | M18 |
| 善意违规 | Good Faith Violation (GFV) | 现金账户用未交收的卖出款买入，并在该笔资金交收前卖出新仓 | M18 |
| 最低上落价位 | Minimum Spread | 港股价位表规定的最小价格变动；限价要落在当时的价位上 | M18 |
| 碎股 | Odd Lot | 不足一手的股数；碎股盘通常不能按整手买卖价成交 | M18 |
| 可交易标的池 | Tradable Universe | 经停牌、上市天数、价格、成交额参与率和退市状态过滤后的标的集合 | M03 |
| 现金收益 | Cash Yield | 空仓或未投资现金按短债总收益计息，研究回测里不再默认记成 0 | M02、M04 |
| 预测缩放 | Forecast Scaling | 把原始信号乘上系数，使样本内绝对均值等于 10，再截断 | M10 |
| 分散化乘数 | Instrument Diversification Multiplier (IDM) | 1/sqrt(w'Cw)，把分散后偏低的波动抬回目标波动的倍数 | M12 |
| 权重缓冲带 | Weight Buffer / No-Trade Zone | 持仓权重落在目标附近的带宽内就不交易 | M13 |
| 常数相关收缩 | Constant-Correlation Shrinkage | 保留样本方差，把相关系数收到截面平均相关 | M11 |
| Ledoit–Wolf | Ledoit–Wolf Shrinkage | 样本协方差向结构化目标收缩；sklearn 默认目标是缩放后的单位阵 |
M11 |
| 紧缩夏普比率 | Deflated Sharpe Ratio (DSR) | 真实夏普超过多次尝试门槛的概率；夏普与收益同一频率 | M08 |
| 回测过拟合概率 | Probability of Backtest Overfitting (PBO) | 样本内冠军在样本外落入后半区的比例 | M08 |
| 三栏打标签 | Triple-Barrier Method | 按止盈、止损和最大持有期谁先被碰到来给持有打标签 | M16 |
| 元标签 | Meta-Labeling | 主模型决定方向后，再预测这次信号会不会碰到止盈，并用概率缩放仓位 | M16 |
| 袖套 (Sleeve) | Sleeve | 策略独立分仓的预算信封：总账户拆成几份，各策略在汇总到总账户前只在自己的信封里管钱 | M02、M04、M12 |