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SUE 与盈余公告后漂移

定义

季节性 SUE 用本季盈余相对四季之前的意外，再除以过去已公布意外的标准差。PEAD 是公告之后价格仍沿同一方向走的那一段，不是公告跳空本身。

公式

\[ \mathrm{SUE}_t=\frac{e_t-e_{t-4}}{\sigma(\text{已公布意外})} \]

历史意外 0.10、−0.05、0.20、0.00，当期 0.30 时，SUE 是 2.705926。把当期放进分母会降到 2.095291。估计窗不含公告日时，异常收益 0.032824，相对未四舍五入的预测标准误，t = 12.4575。F-Score 的教学计数是 6，不和 SUE 相加。

直觉

分母若包含今天这条极端意外，标准差被抬高，标准化之后反而不极端。这是用结果修改尺子。

实务要点 / 常见误区

  • 收盘后公告，能成交的第一笔往往是下一开盘。收盘到收盘的 4% 含有买不到的跳空。
  • 分析师预期必须是公告之前已经发布的版本。过期的 1.20 和公告前的 1.45 不是同一个意外。
  • 只做多账户没有负 SUE 的空头。不持有不等于做空。

相关概念

代码

def seasonal_sue(history: list[float], current: float) -> float:
    # history 不含当期。当期进入标准差会把 SUE 缩小。
    n = len(history)
    mean = sum(history) / n
    var = sum((x - mean) ** 2 for x in history) / (n - 1)
    return current / var**0.5

教材：M19 事件驱动与基本面量化